Se espera que el equilibrio del mercado de graneles secos y contenedores se mantenga estable en 2022, mientras que las tarifas de flete pueden enfrentar una corrección cuando las vacunas reduzcan los impactos de la pandemia.
Creemos que la fortaleza del comercio global en contenedores ha tenido un profundo impacto en las tarifas de flete de carga seca a granel y en el patrón comercial. Los buques de carga general (breakbulk) que han compartido terminal y carga similares con graneleros adaptados (Supramax y Handysize) se han trasladado al mercado vinculado a los contenedores debido a las tarifas de flete extremadamente altas para los buques portacontenedores este año; la carga de contenedores se ha desbordado hacia un buque de carga general (breakbulk / MPV / HL) y luego la carga a granel menor que generalmente se transporta en contenedores o buques de carga general se ha cambiado a graneleros con engranajes. Además, dado que los buques de carga general recogen principalmente cargas relacionadas con contenedores, ha habido mucha menos competencia de los buques de carga general por las rutas a granel menores supra / prácticas. Esta mayor demanda y menor equilibrio de oferta han impulsado aún más las tasas de backhaul de los graneleros adaptados.
Por lo tanto, siempre hemos argumentado que mientras las tarifas de los contenedores sigan siendo lo suficientemente altas como para capturar comercialmente parte de los graneleros generales y los buques de carga de escotilla abierta en el sector de contenedores, se espera que se respalden las tarifas de graneleros adaptados, específicamente las rutas de retorno. Entonces, una suposición importante para la perspectiva de las tarifas del granelero seco debe basarse en la perspectiva del mercado de contenedores. Con base en una acumulación récord y una cartera de pedidos de flota limitada en 2022, muchos expertos creen que es probable que las tarifas de contenedores sigan siendo altas hasta al menos la primera mitad de 2022, aunque sean inferiores a 2021. Con la fortaleza continua en el mercado de contenedores en 2022, esperamos que muchos los graneleros permanecerán en el sector de los contenedores, lo que prácticamente reduce la oferta de la flota y les permite superar a otros sectores de tamaño.
Granel menor vs contenedor
En la edición especial del informe del índice de utilización del cuarto trimestre de 2021 – Ciclo del mercado de envío: perspectivas del mercado de contenedores y granel seco, IHS Markit predice que el volumen global de exportación en contenedores aumentará en un 4.8% en 2021, principalmente impulsado por la fortaleza de las importaciones de contenedores de EE. UU. (15.7% ) y continuará creciendo alrededor de un 2-3% en 2022 sobre la base de un alto nivel récord de pedidos pendientes y la recuperación gradual de la economía mundial. Sin embargo, se espera que las tarifas de transporte de contenedores enfrenten una corrección en los próximos años con la presión del lado de la oferta, incluida la reducción de la congestión y una gran cantidad de entregas de nuevas construcciones. Esperamos que el crecimiento anual de la flota de contenedores aumente al 4,3% en 2021, al 4,5% en 2022 y al 7,5% en 2023, en comparación con el 3,0% en 2020.
Gráfico 2. Los consumidores en los EE. UU. Están respaldando las tarifas de flete de contenedores para mercancías enviadas a través del Pacífico; Se espera que el volumen de comercio de contenedores a EE. UU. aumente en un 2-3% en los próximos dos años.
Si nos centramos únicamente en el mercado de 2022, es innegable que el equilibrio de la oferta y la demanda del mercado de contenedores parece estable hasta al menos mediados de 2022 y probablemente hasta el 2022 completo. 2022 con un impacto reducido de COVID-19, incluida una congestión récord en los puertos del oeste de EE. UU. En 2021, el nivel de carga de contenedores aún estará muy por encima de los niveles históricos y seguirá siendo lo suficientemente alto como para emplear una gran cantidad de buques de carga general (MPV / HL) y parte comercialmente de graneleros con engranajes, incluido el tipo de caja de trampilla abierta en el sector de los contenedores.
Como mencionamos en informes anteriores, observamos un aumento significativo en el volumen de envíos a granel menores impulsados principalmente por cargas fraccionadas convertibles a granel en contenedores que comprenden cementos embolsados, fertilizantes, productos químicos, minerales, metales y productos de acero. Además, dado que los buques de carga general y los graneleros de escotilla abierta principalmente recogen cargas relacionadas con contenedores, ha habido mucha menos competencia de los sectores de carga general a los sectores de graneles secos, lo que conduce a la escasez de suministro en las rutas de carga menores de backhaul. Esta mayor demanda y menor equilibrio de oferta han impulsado las tarifas de flete de los graneleros orientados en lo que va de año y probablemente también respalden las tarifas en 2022.
Vale la pena señalar que con una cartera de pedidos de portacontenedores extremadamente alta, esperamos que se entregue una gran cantidad de portacontenedores a partir de 2023 y recuperemos la participación de mercado del sector de carga general y graneles adaptados. Si asumimos opciones no oficiales de contrato de obra nueva que se declararán a partir de 2023, el crecimiento de la flota de contenedores puede ser incluso mayor de lo esperado (7%). Sin embargo, dado que una gran parte de las entregas de la flota de contenedores comenzará solo a partir de 2023 y se espera que el crecimiento de la flota de buques de carga general sea plano o incluso negativo en 2022, una gran parte del volumen de comercio de contenedores continuará extendiéndose a la industria general y orientada. mercado a granel.
En este contexto, esperamos que el crecimiento menor del comercio a granel sea del 13% (interanual) y se espera que logre otro crecimiento en 2022 en un 2-3%, en línea con el crecimiento económico mundial. Sin embargo, se espera que el crecimiento menor del comercio a granel en 2023 se desacelere significativamente, ya que se revertirá una tendencia descontainerizada y es probable que algunos volúmenes menores a granel y fraccionado se conviertan de nuevo al modo de transporte en contenedores con una gran cantidad de contenedores y cajas recién disponibles.
Mayor volumen: mineral de hierro, carbón y cereales.
En el mismo informe, índice de utilización del cuarto trimestre de 2021, IHS Markit predice que la demanda mundial de toneladas-milla de graneles secos aumentará un 3,3% en 2021, impulsada principalmente por el carbón (6,1%) y el comercio minorista a granel (13,0%). Continuará creciendo un 4,5% en 2022, respaldado en gran medida por los materiales industriales relacionados con la recuperación económica mundial, incluidos el mineral de hierro (5,5%), el carbón (3,4%) y los productos agrícolas (5,1%).
Para el comercio de mineral de hierro, en línea con el objetivo de descarbonización, se espera que la capacidad del horno de arco eléctrico (EAF) de China continental aumente de aproximadamente el 10% en 2020 a aproximadamente el 15-20% de la capacidad total de producción de acero para 2025 con su suministro continuo. reforma para limitar el volumen total de producción de acero bruto. Al mismo tiempo, se prevé que la producción de acero de alto horno (BF) aumente muy marginalmente o que disminuya potencialmente en los próximos años.
Sin embargo, el horno de oxígeno básico (BOF) sigue siendo la ruta principal de producción de acero en comparación con la utilización de chatarra en el método de producción de EAF. China continental es, con mucho, el mayor productor de acero bruto a nivel mundial y, actualmente, solo el 11% del acero bruto se produce utilizando EAF y se espera que el número aumente lentamente en los próximos años. Sin embargo, la escasez de energía y el aumento del costo de la electricidad demostrarán ser un riesgo a la baja para los procesos de EAF a corto plazo, ya que el aumento de los costos de producción hará que la producción de BOF sea más competitiva y, por lo tanto, mejorará las perspectivas de las importaciones de mineral de hierro en 2022. Además, BOF en la mayoría de las acerías son modernas y jóvenes. Por lo tanto, reemplazar los BF por EAF llevará años debido a la alta carga económica de muchas acerías, mientras que las costosas necesidades de electricidad seguirán retrasando el desarrollo de los EAF. Por lo tanto,
Más importante aún, incluso si la producción de acero de China continental puede dejar de aumentar, el resto del mundo eventualmente necesitará aumentar la producción de acero para cumplir con el crecimiento anticipado del consumo mundial de acero en línea con la urbanización global y el crecimiento económico en un 2-3% anual. Esto provocaría un cambio en el patrón del comercio de productos de acero y mineral de hierro. La cuota de mercado de China continental en las importaciones mundiales de mineral de hierro caerá a menos del 70% en los próximos años desde el 80% en 2020. Dado que la mayor parte de la flota de BOF se encuentra en el este de Asia, incluidos Japón, Corea del Sur y Taiwán, toneladas de mineral de hierro Se espera que la distancia de millas comerciales siga siendo similar en comparación con los envíos que se dirigen a China continental. Específicamente, Las limitaciones de la capacidad de acero debido a la descarbonización y las demandas ambientales impulsarán el uso de mayor ley y beneficiarán el crecimiento de las exportaciones brasileñas de mineral de alta ley. Además, la capacidad brasileña de mineral de hierro y pélets seguirá creciendo y se prevé que alcance unas 500 toneladas métricas en 2023 y Vale llegará a unas 400 toneladas métricas, aunque el riesgo a la baja persiste con una producción reducida de producto de bajo margen. Por lo tanto, esperamos que las exportaciones brasileñas de mineral crezcan un 8,4% en 2022 y un 3,3% en 2023 a medida que se resuelvan la pandemia y los problemas de restricción de suministro relacionados con la licencia.
Por el contrario, creemos que el pico del comercio de carbón terminó en 2019 con nuevas inversiones limitadas en el sector del carbón. Con la recuperación de la demanda de energía y los altos precios del gas, se espera que la demanda de carbón térmico se mantenga fuerte con un crecimiento del 5,4% en 2021 y del 1,2% en 2022, pero se mantendrá estancada a partir de entonces en línea con el cambio de mezcla energética global; políticas medioambientales que favorezcan las energías renovables y el gas sobre el carbón térmico, y favorezcan la chatarra sobre el carbón coquizable. El comercio de carbón metalúrgico se recuperará de sus niveles de 2020 y crecerá en 2021 (4.8% a / a) y 2022 (5.0% a / a) pero el crecimiento anual comenzará a desacelerarse una vez que esté cerca de sus niveles de 2019.
Nuestro supuesto para las perspectivas de la demanda comercial agrícola se mantiene sin cambios. Los envíos agrícolas seguirán creciendo en los próximos años con un cambio estructural en el apetito de los países emergentes hacia la carne en línea con la urbanización.
El comercio de soja ha sido lento en 2021 principalmente debido a las existencias finales limitadas, pero el crecimiento del comercio continuará durante 2022-23 ya que China continental aumentará su consumo de carne. Las importaciones de soja de China continental comenzaron a recuperarse de la peste porcina africana (PPA) en 2019 y se pronostica que las importaciones de soja 2021/22 aumentarán un 10% con respecto a 2017/18. Con envíos de granos y soja más débiles desde Estados Unidos en el cuarto trimestre de 2021, se espera una temporada brasileña de granos más fuerte a principios de 2022.
Se espera que el comercio de maíz aumente durante 2021-23 principalmente desde las rutas de Estados Unidos y China continental con el acuerdo comercial, incentivando el comercio agrícola. El maíz de Ucrania y EE. UU. Aumentará la participación de mercado en los próximos meses hasta que comience la temporada de maíz de América del Sur en el segundo trimestre de 2022.
El crecimiento del comercio de trigo se ha mantenido estable en 2021 debido a la pandemia y los problemas fiscales de Rusia, pero se recuperará durante 2022-23 con una alta demanda de alimentos; La fortaleza de la demanda de cereales forrajeros compensa el impacto negativo de toneladas y millas de la recuperación de las exportaciones australianas, lo que ha dado lugar a fuertes exportaciones del Mar Negro.
Suministro a granel seco
Con un contrato de nueva construcción y una cartera de pedidos limitados, el crecimiento de la flota de graneles secos se desacelerará al 3,4% en 2021, al 2,3% en 2022, en comparación con el 4,1% en 2020.
Con tarifas de flete favorables, algunos armadores activaron las opciones de contratos existentes con precios de contrato mucho más bajos. Sin embargo, los contratos de nuevas construcciones fueron limitados en los primeros 10 meses de 2021 con preocupaciones e incertidumbre sobre varias regulaciones ambientales. Por lo tanto, la relación total de la cartera de pedidos con respecto a la flota existente se mantuvo extremadamente baja en alrededor del 7% de la flota total de graneles secos en comparación con el 20% en promedio durante los últimos cinco años. Se espera que la proporción de entrega a granel seco en 2021-23 sea de alrededor del 80-90%, y la entrega de nuevas construcciones disminuirá significativamente en la segunda mitad de 2022, de acuerdo con el estado de la cartera de pedidos (lanzada, quilla colocada, en construcción).
Con la disponibilidad de candidatos a chatarra de más de 15 años, las condiciones de transporte y los costos adicionales relacionados con la regulación (incluidos los precios del combustible) serán clave para las perspectivas de demolición. Sin embargo, es poco probable que se produzca una demolición desde una edad más joven con un entorno de carga favorable. Además, la mayoría de los antiguos buques Panamax y Handymax se emplean para rutas de corta distancia en el Pacífico y son operados por empresas nacionales.
A largo plazo, el crecimiento de la flota de graneles secos continuará desacelerándose a alrededor del 1-2% en 2023 y el crecimiento seguirá siendo limitado alrededor del 2% en 2024-30 debido a las preocupaciones sobre el potencial de crecimiento del comercio frente al objetivo global de descarbonización y la incertidumbre sobre varios factores ambientales. regulaciones.
Conclusión
Tradicionalmente, las tarifas de flete a granel seco se han respaldado de arriba hacia abajo, Capesize admite Panamax y Panamax admite tamaños Supramax / Handy. Sin embargo, a diferencia de los años anteriores, el sólido desempeño en el comercio menor a granel ha dado como resultado el apoyo a las clases de buques más grandes de abajo hacia arriba. Además, las tarifas a granel menores de backhaul se volvieron casi idénticas a las tarifas de contenedores. Por lo tanto, siempre hemos argumentado que mientras las tarifas de los contenedores sigan siendo lo suficientemente altas como para capturar comercialmente parte de los graneleros generales y los buques de carga de escotilla abierta en el sector de contenedores, se espera que se respalden las tarifas de graneleros adaptados, específicamente las rutas de retorno.
Es por eso que nuestro principal supuesto para la oferta y la demanda de graneles secos ha estado fuertemente vinculado con las perspectivas del mercado de contenedores. Sobre la base de una acumulación récord y una cartera de pedidos de flota limitada en 2022, muchos expertos creen que es probable que las tarifas de contenedores sigan siendo altas hasta al menos la primera mitad de 2022, aunque más bajas que este año. Nuestra opinión es ligeramente diferente del consenso, pero compartimos la opinión de que muchos graneleros adaptados seguirán estando en el sector de contenedores, lo que prácticamente reduce el suministro de la flota y los hace superar a otros sectores de tamaño en 2022. Sin embargo, a medida que las medidas de contención del COVID-19 comienzan a fallar se suavizará con el progreso de los lanzamientos de vacunación y la tendencia descontainerizada se revertirá con entregas de contenedores de nueva construcción extremadamente altas, la fortaleza en las tarifas de flete de envío, especialmente las tarifas de graneleros secos de contenedores de Asia-Atlántico,
En la última actualización, los modelos IHS Markit Freight Rate Forecast predicen que el BDI caerá un 30% en el año en 2022 para promediar alrededor de 1,800-2,300 puntos en 2022 después de alcanzar un promedio alto de 13 años por encima de 3,000 puntos en 2021, pero aún así será. significativamente más alto que el promedio de 2011-2020 de aproximadamente 1.100 puntos y el nivel de equilibrio. Asumimos que las tarifas de flete de contenedores enfrentarán una corrección y una disminución del 30% en 2022, pero seguirán siendo lo suficientemente altas como para emplear una gran cantidad de buques de carga general (MPV / HL) y parte de graneleros con engranajes y prácticamente reducirán la flota activa y conducirán a una escasez de suministro continua. en rutas de backhaul a granel seco.
IHS Markit
